Дивлячись на тенденцію промисловості коробки в 2023 році зі статусу розвитку європейських гофрованих упаковки Гігантів
Цього року гіганти упаковки коробки в Європі підтримували високий прибуток під погіршенням ситуації, але як довго може тривати їх перемога? Загалом, 2022 рік стане важким роком для гігантських упаковки коробки. Зі збільшенням витрат на енергію та витрат на оплату праці, провідні європейські компанії, включаючи Smurf Cappa Group та Desma Group, також наполегливо працюють над проблемою цін на папери.Паперова коробка
За словами аналітиків Джеффріса, з 2020 року, як важлива частина виробництва упаковки паперу, ціна на перероблений картон у Європі майже подвоїлася. Крім того, вартість нативного боксу, виготовленого безпосередньо з журналів, а не в перероблених коробках, слідує за аналогічною траєкторією розвитку. У той же час, споживачі, що свідчать про вартість, зменшують свої онлайн -витрати, що, в свою чергу, зменшує попит на коробки. Паперовий пакет
Славні роки, спричинені Covid-19, такі як замовлення, що працюють на повній потужності, тісна пропозиція коробки та зростаючі ціни на акції на упаковку гігантів, закінчилися. Однак, навіть так, ефективність цих компаній краща, ніж будь -коли. Нещодавно Smurfit Cappa повідомив, що його EBITDA збільшився на 43% з кінця січня по вересень, тоді як його операційний дохід також збільшився на третину. Це означає, що, хоча до кінця 2022 року ще є чверть часу, його дохід та прибуток від грошових коштів у 2022 році перевищили рівень до епідемії Covid-19.
Тим часом Desma, головний гофрований упаковок у Великобританії, підвищила щорічний прогноз станом на 30 квітня 2023 року, заявивши, що скоригований операційний прибуток у першій половині року повинен становити щонайменше 400 мільйонів фунтів, порівняно з 351 мільйоном фунтів у 2019 році. У більш складній ситуації через невирішені проблеми.Шапка
Деталі оновлення транзакцій Desma у жовтні були небагато, але він зазначив, що "оборот подібних гофрованих поля трохи низький". Аналогічно, сильне зростання Smurf Cappa не є результатом продажу більшої кількості коробки - його гофровані продажі коробки залишалися рівними протягом перших дев'яти місяців 2022 року і навіть впали на 3% у третьому кварталі. Навпаки, ці гіганти збільшують прибуток, збільшуючи ціну своєї продукції.Бейсбольна коробка
Крім того, оборот, здається, не покращився. На конференції з фінансового звіту в цьому місяці Тоні Смурф, генеральний директор Smurf Cappa, сказав: "Обсяг торгів у четвертому кварталі дуже схожий на те, що ми бачили в третьому кварталі. Ми зазвичай очікуємо відновити на Різдво. Звичайно, я думаю, що деякі ринки, такі як Британія та Німеччина, проводили посередні за останні два -три місяці". Шарф
Це призводить до питання: що буде з гофрованою індустрією коробки у 2023 році? Якщо ринок та попит споживачів на гофровану упаковку почнуть стабілізуватися, чи можуть гофровані виробники упаковки продовжувати збільшувати ціни для отримання більш високих прибутків? З огляду на складний макро -фон та слабкі коробки, про які повідомляється у Сполучених Штатах, аналітики задоволені оновленням Smurf Cappa. У той же час, Смурфікапа підкреслив, що "порівняння між групою та минулого року є надзвичайно сильним, і ми завжди вважаємо, що це нестійкий рівень". Різдвяна подарункова коробка
Однак інвестори дуже скептичні. Ціна акцій Smurf Cappa була на 25% нижчою за пік епідемії, а ціна акцій Desma знизилася на 31%. Хто є правом? Успіх залежить не лише від продажу картону та картону. Аналітики Джеффріса передбачили, що, з огляду на слабкий макрос -попит, ціна на перероблений картон знизиться, але вони також підкреслили, що вартість відпрацьованих паперу та енергії також падає, оскільки це також означає, що вартість виробництва упаковки падає.
"На наш погляд, те, що часто не помічають,-це те, що менші витрати можуть мати величезний вплив на прибуток. Нарешті, для виробників гофрованої коробки переваги зниження витрат з’являться перед будь-якою потенційною нижчою ціною коробки, яка є більш в'язкою в процесі зниження (відставання 3-6 місяців). Загалом, прибуток уперед від нижчого ціноутворення є частково компенсацією за рахунок прибутку". Аналітики Джеффріс зазначили. Коробка одягу
У той же час проблема попиту сама не зовсім проста. Незважаючи на те, що електронна комерція та уповільнення представляють певну загрозу для ефективності гофрованих компаній упаковки, найбільша частка продажів цих груп часто в інших підприємствах. У Desma близько 80% доходу надходить від швидких споживчих товарів (FMCG), які в основному продаються в супермаркетах. Близько 70% упаковки коробки Smurf Cappa постачається клієнтам FMCG. З розвитком ринку терміналів це повинно виявитися гнучким. Дезма помітила хороше зростання пластикової заміни та інших галузей.
Тому, незважаючи на коливання попиту, навряд чи опуститься нижче певного моменту-особливо враховуючи повернення промислових клієнтів, які сильно потрапили в епідемію Ковіда-19. Це підтримується нещодавньою ефективністю MacFarlane (MACF), який вказував, що відновлення клієнтів в авіаційній, інженерній та готельній галузях компенсує вплив уповільнення в Інтернет -покупках, а дохід компанії збільшився на 14% за перші шість місяців 2022 року.
Гофровані пакувальники також використовують епідемію для поліпшення балансів. Тоні Смоффей, генеральний директор Smoffey Kappa, підкреслив, що структура капіталу його компанії "в найкращому стані в нашій історії", а прибуток боргу/перед амортизацією множина становила менше 1,4 рази. Майлз Робертс, генеральний директор Desma, погодився з цим у вересні, заявивши, що коефіцієнт прибутку за боргом/перед амортизацією групи знизився до 1,6 рази, "що є одним з найнижчих співвідношень за багато років".коробка для доставки
Усі ці разом означають, що деякі аналітики вважають, що ринок надмірно прокаже, особливо у випадку з індексами FTSE 100, ціноутворення яких впали на 20% від загально очікуваного прибутку до амортизації. Їх оцінка, безумовно, приваблива. Співвідношення вперед P/E DESMA становить лише 8,7, тоді як середній п’ятирічний-11,1, тоді як переднє співвідношення P/E Smurfikapa-10,4, а середній п’ятирічний-12,3. Значною мірою це залежить від того, чи може компанія переконати інвесторів у тому, що вони можуть продовжувати дивовижні результати роботи в 2023 році.Коробка доставки Mailer
Час посади: 27-2022 грудня