Ситуація в галузі (коробка сигарет)
Економічні дані за грудень показали, що як внутрішній, так і зовнішній попит продовжували стабільно зростати. Загальний обсяг роздрібних продажів споживчих товарів зріс на 7,4% у річному обчисленні (листопад: +10,1%). Без урахування низького базового коефіцієнта на кінець 2022 року, середньорічний темп зростання за цей місяць становив +2,7% (листопад: +1,8%). Зростання споживання в автомобілях та громадському харчуванні все ще залишається відносно сильним, при цьому середньорічний темп зростання за грудень досяг +7,9% та +5,7% відповідно, тоді як споживання в інших категоріях також покращилося (середній темп зростання за два роки у грудні становив +0,8%, а в листопаді +0,0%). Вартість експорту в грудні становила +2,3% у річному обчисленні, ще більше прискорившись з листопада (+0,5%). Оскільки паперова промисловість поступово вступає в міжсезоння, ціни на целюлозно-паперову продукцію останнім часом загалом знизилися. Однак ми вважаємо, що поточне стабільне зростання попиту є відносно стабільним. Оскільки сильне зростання пропозиції у 2022-2023 роках поступово перетравлюється, а нові виробничі потужності загалом скорочуються у 2024 році, галузь поступово наближається до точки перегину балансу попиту та пропозиції.
Гофрований картон: відновлення цін несприятливе перед Весняним святом, а співвідношення між попитом і пропозицією все ще крихке.(коробка сигарет)
Ціна на картон та гофрований папір у грудні зросла на 50-100 юанів/тонну, але цей етап відновлення цін не пройшов гладко. Провідні компанії пропонували знижки під час новорічних свят і продовжували їх застосовувати після цього, що призвело до зниження загальної ринкової ціни з 2024 року. Несприятливе відновлення цін під час пікового сезону запасів перед Святом Весни відображає те, що співвідношення попиту та пропозиції в галузі все ще відносно нестійке. Ціна CIF на імпортний крафт-папір продовжувала дещо зростати в грудні. Цінова перевага над вітчизняним крафт-папером була на найнижчому рівні з початку 2023 року. Очікується, що зростання імпортного готового паперу сповільниться. Хоча поточне співвідношення попиту та пропозиції залишається слабким, оскільки розширення пропозиції сповільнюється, ми очікуємо, що відновлення балансу попиту та пропозиції в галузі стане менш складним для досягнення.
Білий картон: конкуренція на ринку може викликати занепокоєння після 2025 року.(коробка сигарет)
З кінця грудня ціна на білий картон перейшла від зростання до зниження. Станом на 17 січня ціна знизилася на 84 юані/тонну (1,6%) порівняно з кінцем 2023 року. Завдяки активнішому поповненню запасів у нижній частині виробництва, середній запас виробничих компаній знизився до 18 днів (24 дні за аналогічний період 2023 року). Ми очікуємо, що завдяки тенденціям «заміни пластику папером» та «заміни сірого білим» попит на білий картон, як очікується, збереже сильне зростання. Зі зниженням зростання пропозиції у 2024 році очікується поетапне зменшення протиріччя між попитом та пропозицією на білий картон. Однак у середньостроковій та довгостроковій перспективі інвестиційний ентузіазм у сфері білого картону все ще високий. З грудня два проекти з річною потужністю понад 1 мільйон тонн на рік, Jiangsu Asia Pacific Senbo Phase II та Hainan Jinhai, оголосили про попередній прогрес. Якщо подальший прогрес піде гладко, шість масштабних проектів з виробництва білого картону вартістю мільйон тонн..
Культурний папір: Падіння цін прискорилося з кінця 2023 року.(коробка сигарет)
З кінця 2023 року ціна на папір для культурного друку падає швидше. Станом на 17 січня ціна на офсетний папір знизилася на 265 юанів/тонну (4,4%) порівняно з кінцем 2023 року, що є найбільшим зниженням серед основних видів паперу з початку року. Запаси виробників також зросли до 24,4 днів (25,0 днів за аналогічний період 2023 року), що є історично високим показником за той самий період. Через концентроване вивільнення виробничих потужностей наприкінці 2023 року та на початку 2024 року, поповнення запасів споживачами у 2023 році та концентроване вивільнення попиту, спричинене відновленням подорожей, повторити цей результат у 2024 році може бути важко. Папір для культурного друку може бути основним видом паперу з найсерйознішими викликами у першій половині 2024 року.
Деревна маса: Зовнішня сила та внутрішня слабкість тривають, а потенційні перебої з постачанням заслуговують на увагу.(коробка сигарет)
Внутрішні спотові ціни на целюлозу продовжили падати з грудня, зовнішні котирування загалом залишалися стабільними, а комерційна целюлоза продовжила тенденцію до зростання зовнішніх цін та зниження внутрішніх цін. Станом на 17 січня внутрішні спотові ціни на широколистяну та м'яколистяну целюлозу були на 160 юанів/тонну та 179 юанів/тонну нижчими, ніж на зовнішньому ринку відповідно. Через обмежений ринок судноплавства, спричинений об'їздом каналу Червоного моря, ми очікуємо, що поставки імпортованої деревної целюлози можуть поступово зазнати більшого впливу. Враховуючи вплив транспортного циклу, перебої з постачанням на внутрішньому ринку целюлози в результаті цього будуть більшими протягом наступних кількох місяців. Це відобразиться на зміні поточної ситуації з цінами на целюлозу, які є зовнішніми сильними, але внутрішніми слабкими. У середньостроковій перспективі внутрішні та зовнішні виробничі потужності целюлози будуть на високому рівні у 2024 році, і тенденція до зниження цін на целюлозу може продовжитися.
Починаючи з 2022 року, паперова промисловість Китаю розпочне хвилю розширення. Такі паперові компанії, як Nine Dragons Paper, Sun Paper, Xianhe Paper та Wuzhou Special Paper, інвестували десятки мільярдів у проекти, що призвело до піку хвилі розширення виробництва. [Очікується, що цей раунд розширення виробництва з 2022 по 2024 рік включатиме 7,8 мільйона тонн нових виробничих потужностей. Серед них щонайменше 5 мільйонів тонн виробничих потужностей з виробництва паперу буде побудовано у 2024 році.]
Варто зазначити, що вищезгадані дані про виробничі потужності є запланованими за проектом. Враховуючи, що зазвичай потрібно близько двох років, щоб проект з виробництва паперу вийшов у виробництво після введення в експлуатацію, вищезгадані 5 мільйонів тонн виробничих потужностей не можуть бути повністю реалізовані цього року. Однак, на той момент, коли попит слабкий, будь-яка «турбулентність» з боку пропозиції достатня, щоб вплинути на психологію покупців, тим самим формуючи очікування, що паперова основа буде «важко зростати, але легко падати», посилюючи тиск на паперові компанії, що займаються виробництвом паперу.
Цей раунд розширення більше зосереджений на майбутньому та використанні показників виробничих потужностей. «Більша частина нових виробничих потужностей зосереджена в Гуансі та Хубеї. Дуже ймовірно, що лише ці місця зможуть отримати схвалення проекту (показники)». У заяві відповідних паперових компаній повідомляється, що ці дві провінції можуть охопити ринки Південного та Східного Китаю та обидві мають певні ресурси целюлози. Вони можуть побудувати допоміжні лінії з виробництва целюлози та мати зручне судноплавство. Очікується, що проект матиме більшу перевагу з боку витрат.
Але в короткостроковій перспективі раптовий настання пікового періоду вивільнення потужностей, безсумнівно, посилить занепокоєння ринку щодо дисбалансу між попитом і пропозицією в паперовій промисловості. Представник однієї з паперових компаній, що котируються на біржі, повідомив репортеру Financial Associated Press, що деякі інвестиційні установи висловлювали аналогічні занепокоєння, але з точки зору паперових компаній, існує багато можливостей для контролю над тим, як контролювати хід будівництва та виробництва проектів. «Малоймовірно, що відбудеться спад ринкового попиту». Наразі компанії зосереджуються на вивільненні нових виробничих потужностей.«
Фактично, постійний млявий попит змусив ринок переглянути діяльність паперових компаній, які агресивно розширили виробництво. Багато компаній, що котируються на біржі, зазнали «подвійного падіння» (як у показниках, так і в ціні акцій). Лідер галузі Sun Paper також визнав у своєму інституційному опитуванні, що галузь має надлишкові потужності. Концентрований випуск є одним із негативних факторів, що впливають на розвиток підприємств. Ще одним негативним фактором є зростання вартості целюлози, енергії тощо.
Цей раунд розширення паперових компаній має на меті зайняти показники дефіцитних виробничих потужностей. Після схвалення та реалізації масштабних проектів вони поступово отримають переваги в подальшій ціновій конкуренції, активізують заміну старих та нових виробничих потужностей у регіоні та підготують підприємства до зростання в наступному циклі процвітання. Але неминуче, що якщо падіння ринку продовжиться, короткострокове зростання тиску пропозиції посилить операційні ризики компаній.
Фактично, цей раунд розширення вітчизняного виробництва паперу також непомітно збільшив його власне витратне навантаження. В умовах нинішнього спаду світової паперової промисловості Китай став найкращим ринком для світових постачальників целюлози. У 2023 році жорсткий попит на поповнення запасів з боку вітчизняних паперових компаній надасть очевидну підтримку ринку целюлози. Порівняно з європейським та американським ринками, збільшення виробничих потужностей моєї країни призвело до більш жорсткого попиту на поповнення запасів і зробило внутрішні ціни на целюлозу першими, хто відновився, випереджаючи інші країни світу.
Нещодавно компанія Jinsheng Environmental Protection оголосила, що для потреб розвитку компанія інвестувала в будівництво екологічно чистого проекту з виробництва целюлозно-листвених виробів з річною продуктивністю 40 000 тонн в економічній зоні розвитку повіту Сінвень провінції Сичуань. Загальний обсяг інвестицій у проект становить 400 мільйонів юанів, включаючи 305 мільйонів юанів в основні засоби. Оборотний капітал становить 95 мільйонів юанів. Будівництво планується здійснювати у два етапи, на першому з яких буде інвестовано приблизно 197,2626 мільйона юанів у будівництво заводу з виробництва волокнистих литтяних виробів з річною продуктивністю 17 000 тонн. Проект планується завершити протягом 4 років.
Загальна площа земельної ділянки проекту становить близько 100 акрів. Після завершення проекту очікується, що дохід від продажів складе 560 мільйонів юанів, прибуток – 98,77 мільйона юанів, а податки – 24,02 мільйона юанів. Після завершення першого етапу було досягнуто дохід від продажів у розмірі 238 мільйонів юанів та прибуток – 27,84 мільйона юанів.
Основна інформація про інвестиційні цілі (коробка сигарет):
Назва: Sichuan Jinshengzhu Technology Co., Ltd.
Юридична адреса: № 5, Тайпін Іст Роуд, місто Гусон, повіт Сінвень, місто Ібінь, провінція Сичуань
Основний бізнес: Загальні проекти: послуги з просування нових матеріалів та технологій; виробництво трави та супутніх продуктів; виробництво біоматеріалів; продаж біоматеріалів; імпорт та експорт товарів; виробництво виробів з бамбука; продаж виробів з бамбука. (За винятком проектів, що потребують схвалення відповідно до закону, підприємницька діяльність може здійснюватися самостійно за наявності ліцензії на ведення бізнесу відповідно до закону) Ліцензовані проекти: виробництво санітарно-гігієнічних виробів та одноразових медичних матеріалів; виробництво пластикової упаковки та інструментальної продукції для харчових продуктів; виробництво паперової упаковки та контейнерної продукції для харчових продуктів. (Проекти, що потребують схвалення відповідно до закону, можуть здійснюватися лише за схваленням відповідних відомств. Конкретні бізнес-проекти підлягають документам про схвалення або ліцензіям відповідних відомств).
Ресурси бамбукової целюлози в провінції Сичуань становлять понад 70% від загальних запасів країни. Повіт Сінвень розташований у регіональному центрі бамбукових ресурсів, що може забезпечити перевагу у вартості сировини для продукції компанії. Водночас, технологія прямої переробки вологої целюлози може знизити виробничі витрати; повіт також видобуває значні ресурси природного газу та гідроенергії, що дозволяє економити кошти на енергоспоживання продукції компанії.
Згідно з даними Huabei.com, основними продуктами та послугами Jinsheng Environmental Protection є загальні товари: виробництво трави та супутніх продуктів; виробництво біоматеріалів; продаж біоматеріалів; послуги з просування нових технологій матеріалів; та імпорт та експорт товарів. Ліцензовані проекти: виробництво санітарно-гігієнічних виробів та одноразових медичних виробів; виробництво паперової упаковки та контейнерів для харчових продуктів; виробництво пластикової упаковки, контейнерів та інструментів для харчових продуктів.
Час публікації: 28 квітня 2024 р.